花旗发表研究报告指,即使目前纸浆价格呈下降趋势,但由於激烈的价格竞争导致销售疲软,令维达(03331.HK)缺乏规模经济和高成本库存消耗缓慢,拖累集团下半年的毛利率恢复可能较预期慢。该行料今年第三季其销量将按年增长低单位数,但由於人民币贬值和毛利率按季持平,整体收入将会下降。
该行相信,维达将在第四季开始降价,以保障旺季的市场份额。随着集团逐步消化高成本库存,预计毛利率将在今年第四季恢复至30%,明年则恢复至32%。该行将其2023至25年收入预测下调2%,并将毛利率预测由29%至33%降到26%至32%,维持「买入」评级,目标价由23.7元下调至20.7元。(sl/s)(港股报价延迟最少十五分钟。)
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